巴菲特：怀念恩师格雷厄姆1976

几年以前，在即将80 岁之际，格雷厄姆向一位朋友表达了他的想法：希望每天都做一些"傻事、有创造性的

事和慷慨的事"。

他的第一个奇怪目标反映了这样一个事实：他善于使自己的想法不会带有任何说教或傲慢成分。尽管他的想

法是强有力的，但是，它们的表达方式无疑是温和的。

本杂志的读者无需我们对格雷厄姆的创造性成就进行细致的介绍。在绝大多数情况下，某一学科的创始人都

会发现，自己的研究成果很快就会被后继者所超越。

然而，这本书对一种混乱和令人困惑的业务领域，进行了系统化和逻辑化的分析；与此同时，在本书出版后

的40 年时间里，人们很难想出，有哪一个人曾经在证券分析领域达到过格雷厄姆的水平。在这一领域，许多研究

成果发表之后，仅在几个星期或几个月内就会看上去非常可笑；然而，格雷厄姆所提出的原则却一直是稳妥的。

在金融风暴摧毁不可靠的知识体系之后，这些原则所具有的价值经常会得到提升，并且能得到更好的理解。他的

稳妥建议给他的追随者们带来了可靠的回报，甚至使得那些天资赶不上聪慧的从业者(他们因为追求卓越或赶时髦

而摔了跟头)的人，也获得了可靠的回报。

关于格雷厄姆在自己的专业领域所拥有的支配地位，最突出的一个方面在于，这并不是从全神贯注地关注某

一个目标的狭隘思维活动中所取得的。相反，他的这种地位是几乎无法定义的广泛的智力活动所带来的副产品。

毫无疑问，我从未遇到过思维如此广泛的人。惊人的记忆力，对新知识一如既往的着迷，以及能够把这些知识重

新应用于表面上不相关联的问题，所有这一切使得他的思维方式在任何领域都会受到人们的喜爱。

但是，他的第三项责任(慷慨)，正是他比所有其他人都做得更成功的地方。我是以一个学生、一个雇员和一个

朋友的身份认识格雷厄姆的。无论从哪一种关系来看(在他所有的学生、雇员和朋友看来)，格雷厄姆在自己的想

法、时间和精力等方面都表现出了毫无保留的慷慨。如果想寻求一种明晰的思维，那么没有比格雷厄姆更好的人

选了。而且，如果需要获得鼓励和忠告，就可以随时去找格雷厄姆。

Walter Lippmann 曾经说起过那些为后人栽树的人。格雷厄姆就是这样的一个人。